俄罗斯国家主权基金_俄罗斯民主基金价格

1.为与美国翻脸做最坏打算！俄罗斯持续抛售美元 损失数十亿也要抛

2.俄罗斯外国投资者及外国投资

3.俄罗斯股票国内有etf吗

4.中国有投资俄罗斯股票市场的基金吗？

5.俄罗斯权贵是如何通过国有企业的股权掠夺的

现在国内散户无法投资国外股票。

1、购买外国股票需要开立股票所在国家的证券账户。我国尚不容许个人投资海外市场，但可以通过购买QDII的海外投资型基金间接投资海外市场。

2、现在俄罗斯股票市场低迷，股价也低，正是投资俄罗斯股票市场的机会，俄罗斯股市的交易基金(ETF)是今年表现最好的股票ETF之一。这些ETF从去年12月的低点上涨了20%-40%。目前有几只QD基金产品涉及俄国股票市场。信诚金砖四国基金(165510)和招商标普金砖四国指数基金(161714)。

为与美国翻脸做最坏打算！俄罗斯持续抛售美元 损失数十亿也要抛

一　经济增长的现状

1991年苏联解体以来,俄罗斯经济大致经历了急剧下降和稳定复苏两个阶段,即1991~1998年连续7年的经济衰退和1999年以来连续8

年的恢复性增长,并以年均6.4%的增长速度成为世界上经济增长最快的国家之一。2000年以来,俄罗斯经济的出色表现不仅对其国内政治经济局势和对外政

策产生了重大影响,而且引起了一些重要的国际经济组织的高度关注。2003年10月,美国高盛公司发布的研究报告将巴西、俄罗斯、印度和中国并称为四个新

兴的“经济巨人”,复合成世界经济中的一个新词汇———“金砖四国”(BRICs)。2007年4月,国际货币基金组织曾发布《世界经济展望报

告》,预测2007年的世界经济增长速度为4.9%;2007年7月,国际货币基金组织对这一预测进行了更新,将世界经济增长率上调至5.2%,主要原因

是新兴市场国家和发展中国家的经济实现快速增长,其中包括对俄罗斯经济的乐观估计。因此,不少国际问题专家和国际组织断言,“俄罗斯重新崛起”是必然的,

它将于2028年超过德国,成为欧洲第一大经济体,并将对新的世界格局的形成产生重大影响。因此,我们有必要先梳理一下持续增长了8年的俄罗斯经济的现

状。

(一)经济总量指标持续好转,跻身世界十大经济强国的行列

一般来说,经济增长是引起综合国力变化的最明显因素,苏联解体后俄罗斯综合国力下降的最直接表现和最主要原因便是其经济的“雪崩式”滑坡。20

世纪90年代,俄罗斯为其激进的经济转轨付出了沉重的代价。这一时期,“俄罗斯国内生产总值几乎下降50%……大概这是俄罗斯近二三百年来首次真正沦为世

界二流国家,或三流国家的危险”……到1999年,俄罗斯的经济实力“只及美国的1/10和中国的1/5”。

2000年以来,在多方面因素的作用下,俄罗斯经济呈现持续快速的恢复性增长,总体经济状况明显好转,基本上进入一个稳定的发展阶段。

2000~2007年,俄罗斯国内生产总值总体上增长了70%,工业增长了75%,投资增长了125%。

2006年,俄罗斯GDP增长突破万亿美元大关,增幅达6.7%,经济总量首次超过苏联解体前水平。

2007年的俄罗斯经济增长速度将再度使经济学家们感到惊讶:与2007年初的预测不同(6.6%),俄罗斯GDP增长速度达到8.1%,经济

总量达到1.35万亿美元,人均GDP达9

500美元[3],成为世界第七大经济体。与此同时,2007年俄罗斯国内生产总值已相当于1990年的水平。这意味着俄罗斯结束了始于20世纪90年代

初的社会转型期的经济危机。

2007年以来,拉动俄罗斯经济快速增长的主要因素是投资和消费需求旺盛。据俄国家统计局公布的数据,2007年,俄罗斯固定资本投资实现了高达21%的增长,工业增长速度达到了6.3%。

特别突出的是加工业,其增长速度超过了国内生产总值增长率。2007年,加工工业的增长率为9.3%,相比较而言,矿产开仅增长了

1.9%,而发电量减少了0.2%。2000~2007年,俄罗斯居民实际收入增长了一倍多,贫困人口减少了一半以上。2000年俄罗斯有30%的人口处

于贫困线以下,目前这一指标已经降低到了14%。这8年里,平均工资从2 200卢布增长到12 500卢布,平均退休金从823卢布增长到3

500卢布,从而促成了俄罗斯居民有支付能力需求的扩大[4]。

(二)财政金融状况明显改善,抵抗风险能力增强

近年来,俄罗斯联邦预算稳定基金的设立和黄金外汇储备的增加,是俄罗斯财政金融状况得以明显改善的重要前提。

俄罗斯法律明确规定,稳定基金是俄联邦预算资金的一部分,主要由石油价格超过基准价格而形成的超额税收收入提成形成,单独核算和管理。稳定基金

的任务是,“在原油价格低于基准价格[5]时确保国家预算的稳定,促进经济的稳步发展,避免原油价格波动导致的不良影响”[6]。稳定基金设立于2004

年1月1日,2004年2月1日的初始规模为1 060亿卢布。当时,俄预计2004年的稳定基金可达到800亿~1

000亿卢布。但是,由于2004年国际油价上涨势头大大超出人们的预料,稳定基金的规模也迅速扩张,一年之后就达到了5

000亿卢布。截止到2008年1月底,俄稳定基金的规模已达到3.85万亿卢布。

2月1日,俄罗斯稳定基金被分为储备基金(当发生世界金融动荡时的安全气囊)和国家基金(其收入将用于退休金改革)。

同时,近些年来,在国际能源市场价格持续攀升的情况下,俄罗斯依靠大量出口石油和天然气等能源产品而形成的大量外贸顺差,对稳定俄国内经济、填补国库空虚起到了至关重要的作用。

据俄中央银行公布的数据,截止到2008年4月1日,俄黄金外汇储备量已达5 021亿美元,居世界第三位,仅次于中国和日本。

2007年,受国际国内多方面因素的综合影响,俄通货膨胀率高于年初时8%的预测,达到11.9%。虽然俄罗斯的通货膨胀顽疾并没有完全治

愈,但价格相对稳定的趋势和充足的黄金外汇储备为卢布的自由兑换营造了良好的经济环境。俄相信,以这样的外汇储备实力来保障卢布的可自由兑换是绰绰有

余的,可以说为可能发生的货币投机风潮、突发性贸易支付冲击和国际收支短期失衡提供了有力的金融保证[7]。从2006年7月1日起,俄罗斯取消了货币领

域里最后一道限制,从而实现了卢布可自由兑换这一战略性任务。

(三)对外贸易快速增长,吸引外资显著增加

丰富的自然为俄罗斯经济的振兴提供了别国无法企及的坚实基础。俄已探明的储量

约占世界总量的21%,高居世界首位,是世界上唯一一个自然几乎能够完全自给的国家。俄已探明的储量价值约为30万亿美元,美国为10万亿美元,

中国为5万亿美元,西欧仅为2.5万亿美元[8]。在经济全球化(尤其是生产全球化)进一步发展的背景下,在新一轮全球产业结构调整和产业布局的重组中,

能源的作用正在被重新定位,处于国际产业链上游的产业正拥有越来越强的话语权。因此,产业,尤其是性产品的出口对俄经济的恢复和发展及其在世

界经济中的地位和作用产生了极为重要的影响。

特别需要指出的是,1998年俄罗斯金融危机导致的卢布贬值和2000年以来国际市场原油等初级产品价格的上涨为俄罗斯产品出口创造了良好的外

部环境。2000年以来,俄对外贸易迅速发展,外贸总额从2000年的1 050亿美元上升至2007年的5

522亿美元,同比增长25.8%。其中,出口3 524亿美元,同比增长17%;进口1 9亿美元,同比增长44.9%;顺差从2006年的1

634亿美元下降到1 528亿美元,减少106亿美元,这意味着全年净出口同比下降6.5%。据俄海关公布的数据,在2007年俄罗斯3

524亿美元的出口中,石油和天然气的出口收入为2

200亿美元,两者合计占出口总额的62.4%[9]。近年来,国际市场油价飙升以及欧洲国家更加依赖俄天然气,使得俄油气出口收入大增,从而促进了俄罗

斯的经济增长。

俄罗斯经济状况的明显好转也赢得了广泛的国际认同。2002年,美国和欧盟分别正式承认俄罗斯的市场经济国家地位;2003年,国际信用评级机

构穆迪公司一次将俄主权信誉等级提高两个级别,由适合投资的BA2级提高到适合投资的BAA3级;美国权威的A.T.科尔尼咨询公司所做的投资信心调查表

明,俄在世界投资吸引力排行榜中的位次已经从2002年的第17位上升至2007年的第7位,进入世界最受欢迎的10大投资地之列。西方商界不仅开始议论

“俄罗斯经济

现象”,而且开始大举进入俄罗斯这一新兴投资热土。可口可乐、肯德基、三星等纷纷扩大对俄的投资。根据俄联邦统计局公布的数据,与2006年相

比,2007年的资本净流入增加了一倍,达到823亿美元,其中外国直接投资为471亿美元,占国内总产值的3.3%[10]。对俄罗斯进行投资的国家主

要是:英国、荷兰、塞浦路斯、卢森堡、瑞士、法国、德国、爱尔兰和美国,这些国家的投资占外国对俄累计投资额的86.3%,占外国对俄累计直接投资的

85.1%[11]。

我们在盘点俄罗斯经济业绩时不能忽视的是,面对苏联解体之后国家的艰难形势和后冷战时代的挑战,俄罗斯不得不加快其融入全球化的步伐,尤其是加

入“七国集团”(G7),使“G7”发展为“G8”,并于1998年成为“G8”的完全成员。可以说,“G8”见证了自20世纪70年代以来世界的主要变

迁,其议题也随着国际形势的变化不断转换,从经济议题扩展到政治、安全议题乃至全球问题等领域。由于在上述领域中的领导和协调作用,“八国集团”渐渐被世

人誉为正在形成中的全球治理中心。2006年7月,俄罗斯首次以国的身份举办了八会,能源安全、防控传染病以及发展教育等峰会主题既具有全球意

义,也体现了俄罗斯的综合国力和特色。现在,俄罗斯在G8内部已经体现出更多的独立性,作用也在日益提升。

二　经济增长中的隐忧

俄罗斯的经济转轨已确立了本国的市场化和全球化方向,客观上说已经选择了有效配置的经济机制和国际环境,为其未来的经济发展提供了制度性基

础。20世纪90年代的经济“雪崩式”滑坡,严重损害了其经济持续发展的存量基础,错过了发展的机遇,而1999年以来俄经济的恢复性增长终于使国家摆脱

了危机,走上了重新崛起的道路。但是,今天的俄罗斯经济已经不再是封闭状态下的经济,在快速的经济增长和开放的经济环境下,俄罗斯经济仍然存在着一系列

“增长中的隐忧”。

(一)经济增长质量不高,产业结构升级艰难

2007年以来,俄罗斯经济继续保持快速增长势头,大部分经济指标均好于预期。但是,国际石油和天然气价格处于高位仍是俄经济增长的主要动力,这表明俄罗斯经济增长的质量不高,在优化产业结构方面任重道远。

20世纪90年代以来,以知识和技术为核心的“新经济”迅猛发展,对各国经济的现代化、世界经济的全球化以及国际分工的新格局都产生了重要影

响。全球经济在这一轮技术创新背景下形成了“美国—日欧—发展中国家”的垂直型国际分工新格局,其中美国主导高新技术产业的创新与周

期性转移,形成了世界经济的霸主地位,日欧利用高新制造产业的技术优势和发展中国家工业化的市场需求,形成了高新制造业的优势地位。而广大的发展中国家

(包括俄罗斯在内的转轨国家)则只能利用其丰富的自然和劳动力禀赋参与国际经济合作,在能源及原材料行业和普通制造业领域发挥成本优势,从而寻求自身

在国际分工格局中的位置。这样看来,如果高盛公司把“金砖四国”中的中国和印度分别视为“世界工厂”和“世界办公室”的话,那么,将俄罗斯作为“世界原料

供应基地”也就不足为怪了。

事实上,俄罗斯经济转轨十几年来,尤其是2000年以来,在经济增长过程中产业结构发生了一定的积极变化,但也必须看到,经济结构畸形尤其是能

源原材料比重过大的特征没有根本改变,持续快速的经济增长主要是依靠自然,特别是燃料—原料类产品的大量出口。俄出口商品主要是原油、天然气、煤炭、

电力、有色和黑色金属以及机器设备等。20世纪90年代以来,俄罗斯的出口商品结构基本上维持了燃料—原料类产品出口占主导地位的态势,这类商品的出口额

占出口总额的比重已经连续多年呈上升势头:1994~2000年这一指标一直保持在82%~85%。其中,燃料类(原油、天然气、煤炭等)商品出口额占出

口总额的比重为40%(金属类占20%)[12]。2004年这一指标上升到59.9%,2005年达到了61%,2006年进一步升高至

68.5%,2007年略有下降,但仍然高达67.7%。这样的出口商品结构不仅会耗竭不可再生的自然,而且会时常受国际市场行情波动的影响,从而使

本国经济增长不可避免地受外部因素的左右而产生波动,以至于俄和国际组织在预测俄经济发展趋势的时候,往往都会把国际市场石油价格走势作为重要参考因

素。例如,2007年8月,俄经济发展与贸易部把对2007年的石油价格预测从55美元/桶提高到64美元/桶,从而将2007年俄国内生产总值增长的预

测从年初的6.05%提高到7.3%~7.4%。

应该说,俄罗斯这样的出口商品结构是不合理的,它是其产业结构在国际分工格局和国际贸易体系中地位的体现。如果说经济条件下的苏联工业是在

相对封闭的环境中发展,其工业制成品在国际市场的竞争力相对较弱,那么,经济转轨初期的俄出口商品结构以能源—原材料为主有一定的必然性和合理性的话,而

在进入21世纪后的高科技时代,如果不改变这种畸形落后的产业结构,经济就难以实现稳定持续快速发展,更不可能占领世界经济的制高点,甚至有可能

陷入“比较优势陷阱”,这样就会在国际分工和世界贸易

格局中出现被边缘化的趋势。正如有文章指出,像俄罗斯这样一个大国,出售只能作为经济复兴的起点,“兴国”战略不可能引领其成为世界经济强国;而

要改变这种产业结构,不仅需要正确的经济政策,而且需要大量投资和先进技术,这一切显然不可能在短期内完成[16]。其实,俄罗斯已经意识到了这一

点。2007年4月,俄经济发展和贸易部部长格列夫在会议上一针见血地指出,俄罗斯以石油和天然气开和出口为基础的经济增长模式的潜力已经发挥到极

限,转变经济增长方式势在必行。

(二)缺乏发展人力资本的条件,经济竞争力面临严峻挑战

经济转轨以来,俄罗斯一直面临着与发展人力资本相关的一系列问题,例如人口出生率低、死亡率高,特别是有劳动能力年龄段的人口死亡率高,人的预期寿命降低至20世纪60年代初的水平,人口老龄化等,这一切造成了劳动力的短缺。

同时,由于卫生、教育和社会领域的改革进展缓慢,具有专门知识和熟练技能人才的培养规模不断缩小。俄罗斯《2005~2008年社会经济发展中

期纲要》指出:“后工业化社会条件下卫生、社会领域和教育体系的效率不足,是恶化人力资本发展条件和发展动因的因素之一”。

竞争力概念一般包括商品竞争力、商品生产者(公司)竞争力和国际竞争力。这几个要素有着紧密的联系,因为一个国家的国际竞争力最终要取决于商品生产者生产出有竞争力的商品。下面我们就从这几个方面简单分析一下俄罗斯在世界经济中的经济竞争力问题。

商品竞争力可以理解为需求、价格、质量以及在国内外市场上的业绩等。商品竞争力首先取决于价格,而决定价格的最重要因素是生产成本。　　

商品生产者或公司(企业)竞争力包含在一系列的优势中,这些优势只有在世界市场上通过与外国公司的相应指标进行比较才能显现出来。生产的盈利水

平、创新能力、劳动生产率、战略、管理水平和对市场变化的快速反应能力等等都是竞争优势的重要指标。实际上,公司竞争力主要取决于两个方面,一是公司

质量,即公司战略和公司行为;二是公司经营环境的质量,即微观经济环境。根据世界经济论坛提供的数据,到20世纪90年代末,俄罗斯的公司竞争力不仅大大

落后于美国、英国、德国、法国和日本等发达国家,而且落后于韩国和中国等新兴工业化国家和发展中国家。此外,经理人水平也是公司竞争力的重要因素,俄罗斯

的这一指标远远落后于世界许多国家。

20世纪90年代末,世界经济论坛的调查结果表明,在53个被调查国家中,俄罗斯经理人水平位居第51位,金融企业家为第50位,售销企业家为

第52位,管理专家的培训水平为第50位。这说明俄罗斯公司的竞争力很低。正因为如此,普京在2003年总统国情咨文中明确指出,大多数经济部门

缺乏竞争力是俄罗斯面临的严重威胁。

国际竞争力是商品竞争力和公司竞争力的综

合反映。就瑞士洛桑国际管理学院(IMD)对国际竞争力的理解来看,它强调经济与社会的全面发展与协调,其根本目的是要实现创造增加值和积累国民

财富的能力。IMD对国际竞争力进行排名的主要依据,是企业效能、效能、基础建设以及经济表现等四大类指标。俄罗斯在1994年第一次被列入国际竞争

力的报告中,但当时并没有把它按照竞争指数列入排名表,只是按一些主要的宏观经济指标与其他国家进行了一些比较。1996年,俄罗斯正式被列入排名,当时

它位于第48名,实际落后于所有的工业发达国家和新兴工业化国家,并且这种状况一直持续到2000年。进入21世纪以来,随着俄罗斯经济的快速增长,其国

际竞争力有增强的趋势。在瑞士洛桑国际管理学院2007年5月公布的2007年《国际竞争力报告》中,俄罗斯从第46位升至第43位,而在2008年《国

际竞争力报告》中又从第43位降至第47位,仍然落后于英美等发达国家和韩国等新兴工业化国家以及印度、中国等发展中国家(韩国为31位,印度为29位,

中国为17位)。

应该看到,俄罗斯作为一个庞大的经济体,虽然其经济充满活力,但也面临各种各样的风险,如何保持经济发展的可持续性是的主要难题之一。从目

前的情况来看,俄竞争力的上升势头估

计会保持下去,按GDP排名也已进入世界十大经济体之列[21],但要想挤入世界经济竞争力排名前10位还有异常艰难的道路,并且需要相当长的时间。

(三)在经济全球化中被动尴尬,在区域经济一体化中难有建树

20世纪80年代末90年代初以来,经济全球化和区域经济一体化成为世界经济发展的两大主要趋势。民族国家作为世界经济的重要行为主体之一,只

有积极融入这两大潮流,才有可能通过市场规则实现要素的最优配置,加快经济增长与发展,提高国民,增强国家竞争力。但是,就目前情况看,俄在上述

两个方面的运作空间十分有限,近期内发生实质性改变的前景比较渺茫。

经济全球化是在生产力高度发展的推动下,在国际分工空前深化的基础上,经济活动在全球范围扩展,商品和生产要素在全球自由流动,在全球范围

进行合理配置,是各国经济紧密依存、互相融合成全球经济整体的一种发展状态和过程。作为生产社会化和经济生活国际化发展的新阶段,经济全球化是生产力发展

到一定阶段的必然产物,主要表现为贸易全球化、生产全球化和金融全球化。从目前俄罗斯参与经济全球化的程度看,应该说是处在最低水平上。参与贸易全球化的

重要表现不仅是外贸依存度的提高,更重要的是融入世界多边贸易体系,即加入世界贸易组织,但俄罗斯从1993年提出申请至今已近15年,入世谈判却仍在进

行中。如此庞大的经济体长期游离于世界多边贸易体系之外,不仅破坏了世界多边贸易体系的完整性,也使俄罗斯无法享受到全球自由贸易的利益。俄希望在

2008年之前完成入世谈判的所有工作,这不仅取决于美国等发达国家的态度,也取决于俄要做出实质性的让步。除此之外,俄参与生产全球化和金融全球化的程

度就更低了。

当然,经济全球化提供了历史性机遇,也蕴涵着巨大的风险,从而引发新一轮空前激烈的竞争。

由于经济全球化大大加强了发展不平衡规律的作

用,由于大国之间的竞争已经不是在孤立的状态下,而是在经济全球化的进程中展开,大国实力发生相应序列位移的可能性与幅度都比以前增大,一些国家在世界经

济中的地位相对下降,另一些国家在世界经济中的作用相对上升,从而将导致世界经济格局的变动。俄罗斯能否成为“崛起中的大国”,在新一轮的世界经济格局中

处在什么地位,在很大程度上取决于其参与经济全球化的程度。

在世界范围内构建区域经济一体化组织的进程中,俄罗斯所处的地位和未来的前景远不乐观。

如果说北约东扩极大地挤压了俄罗斯的地缘战略空间,那么欧盟东扩则导致俄罗斯经济发展空间大为收缩。1998年,俄加入了亚太经济合作组织

(APEC),认为“亚太经合组织是世界上前景最好的经济联合体”,并将俄罗斯在参与区域经济一体化方面的主要任务确定为“利用亚太经合组织的潜力使俄罗

斯最有效地融入亚太地区一体化”。

但是,由于APEC组织本身的特征和局限性,很难在近期取得实质性的进展,而欧盟和北美自由贸易区是不可能给俄罗斯一席之地的。这就构成了俄罗

斯还没有真正融入经济全球化、又在区域经济一体化的进程中难有建树的尴尬局面。在区域经济一体化不断发展的今天,区域经济组织的构建和完善,已成为实现要

素优化配置、强化竞争实力的先决条件。如果哪一个国家和民族置身于这一进程之外,必然会严重影响其经济发展目标的实现,俄罗斯也不例外。

三　发展趋势

众所周知,普京经济战略的核心思想是“实现经济快速增长”,战略宗旨是“强国富民”。因此,在2003年总统国情咨文中就提出了在到2010年

的10年内使GDP“翻一番”的战略目标,2004年又提出俄经济进入了快速增长的新阶段,目标是加快经济增长速度以保证GDP“翻一番”、提高人民生活

水平和减少贫困。为此,俄制定了《2008年前工作的基本方针》和《2005~2008年社会经济发展中期纲要》,提出了实现战略目标的发展模式和政

策措施。实际上,俄和经济学家已经把目光放得更远,开始预测到2030年的经济发展前景。综合俄罗斯官方文件、专家学者的研究和最近俄经济中出现的一

些新情况,可以看出,俄罗斯经济呈现出立足能源和科技两大优势产业 谋求经济的“赶超型”发展以及刺激内需调整经济结构的发展趋势。

(一)使这一比较优势转化为竞争优势,争当世界“能源超级大国”

(二)使科技潜力转化为现实生产力,发展创新型经济

(三)大力刺激国内需求,促进经济结构调整

为了避免国际市场的不确定性给俄罗斯经济带来的潜在风险和改善经济结构,俄继续通过引导国内投资和消费来创造新的经济增长点。

这对于刺激国内投资和消费需求、创造新的经济增长点将发挥重要的作用。

第一,带动国内消费需求。2004年以来,由于俄罗斯实施了居民实际收入超过GDP增长幅度的政策,从而带动了国内消费需求的快速增长。根

据俄联邦预算,2007年俄仍投入巨资改善人民生活,特别是让低收入者享受到经济增长带来的实际利益。按,2007年俄公务员平均工资提高

15%;退休金标准提高20%以上;军人津贴标准在年初提高15%的基础上,从秋天开始又提高11%,大学生的助学金标准从2007年9月1日起提高

50%。这样,一方面可以更好地发挥俄罗斯的人才和智力优势,提高人力资本在经济发展中的作用;另一方面,从消费与生产互动的角度来考察,在居民收入和生

活水平提高到一定程度的基础上,最终实现消费结构的升级。

第二,刺激国内投资需求。在俄罗斯经济转轨过程中,由于没有处理好市场机制和调控的关系,许多年来不愿意建立国家直接参与商业项目的机制。最近两年,俄的态度发生了变化,建立了专门扶持相应投资项目的机制。

综上所述,近几年俄罗斯经济确实以其较高

的增长速度引起世界的关注,随着其综合国力的逐渐恢复,甚至出现了“俄罗斯威胁论”。但是,我们必须看到,俄罗斯经济中还有很多深层次的问题并没有解决,

对这些问题的认识程度和解决力度,直接关系到俄罗斯经济未来的走势。尽管俄罗斯经济增长势头强劲,但其发展仍然存在较大的不确定性,在市场自由程度、司法

和商业竞争制度完善、社会收入差距、技术创新与开发等方面与西方发达国家相比仍有相当大的距离。此外,未来世界的总体经济环境、政治稳定等外界因素,也会

对俄罗斯经济发展产生不容忽视的影响。

俄罗斯外国投资者及外国投资

木叔这篇国际评论，来分析俄罗斯的对美外交。

这一个来月时间，美国和俄罗斯的关系整体上是趋向缓和的。一个迹象是7月10日和普京通了电话，虽然讨论的内容并不很美好，要求俄罗斯在网络攻击问题上给个说法，但是双方并没有因此耽误两国关系的缓和进程。

要知道这通电话是两人在一个来月的时间第二次直接交流。上个月刚在瑞士日内瓦会晤，并且对一些遗留问题达成了共识。

那么这是不是说明俄罗斯对美国开始放松警惕，甚至越来越放心？普京是不是可以腾出手来布局针对乌克兰或者欧洲的外交了呢？

木叔并不这么认为。

一手是保持接触，尽量和美国维持一种谨慎的关系，防止突然的关系恶化让俄罗斯内政外交遭到措手不及的打击。

另外一手是正在做和美国翻脸的准备，通过各种经济以及外交布局，来加强一旦美国对俄罗斯大规模制裁后的生存能力。

如何看出来的呢？就是从俄罗斯这一段时间对美元的态度。

要知道，美元储备和美债等是俄罗斯经济交往的一部分，而经济是基础，经济决定政治，当然也会影响外交。

就在和普京日内瓦会晤前两周，俄罗斯宣布将从俄罗斯主权国家财富基金账户中剔除美元。一个多月后的7月初，财政部宣布剔除完成。

根据路透社的报道，此时这个基金里的未投资于基础设施和其他项目的流动部分总计8.4万亿卢布（约为1150亿美元）。这笔款项的35%以前用于美国国债中，现在已被抛售。欧元计价票据的持有量从35%增加到39.7%，而人民币的持有量则翻了一番，从15%增加到30.4%。这说明，美元资产如今已经到了一个 历史 低点，而人民币却进入 历史 高位。

将美元从国家财富基金中剔除并非小事。

该基金由主要以美元计价的石油等能源出口收入构成。俄罗斯出口商在欧洲以欧元支付，在那里将欧元兑换成美元，再将这笔钱汇回俄罗斯国内，并在莫斯科货币出售，因为那里交易的80%为美元，还有20%是欧元。

俄罗斯中央银行也代表国家财富基金买卖美元，然后将其兑换成欧元或人民币，但是在财务上肯定会有汇率风险。

由于6月的一段时间欧元和黄金兑美元汇率下跌，俄罗斯国家财富基金单月损失高达20亿美元。

另外，俄罗斯目前的外汇储备大概价值为5900亿美元，中央银行继续将美国国债保留在其资产负债表上，但数量正在减少。对黄金的增加趋势非常明显。

在俄罗斯看来，人民币和黄金虽然不像美元那么容易兑换，但被视为美元之外的避风港。

以欧元计价的票据，主要是德国债券和银行票据，显然也被认为是安全的。

因为俄罗斯和德国的关系或许是和西方关系最好的。俄罗斯内部曾有据预测，一旦美国和西方对俄罗斯发起大规模的金融制裁，德国很可能是最后一个在其银行系统中冻结俄罗斯账户的西方国家。

这些金融操作的指向性很明显了吧！是不是能说明俄罗斯确实一方面正在为和西方摊牌后的金融战做准备呢？

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俄罗斯股票国内有etf吗

160.外国投资者及外国投资

外国投资者———按照所在国法律确定民事权利能力并根据该国法律有权在俄罗斯联邦境内进行投资的外国法人;按照所在国法律确定民事权利能力并根据该国法律有权在俄罗斯联邦境内进行投资的外国非法人组织;按照国籍所在国法律确定民事权利能力和行为能力并根据该国法律有权在俄罗斯联邦境内进行投资的外国公民;按照永久居住地所在国法律确定民事权利能力和行为能力并根据该国法律有权在俄罗斯联邦境境内进行投资的长期居住在俄罗斯联邦境外的无国籍人员;根据俄罗斯联邦的国际协议有权在俄罗斯联邦进行投资的国际组织。

外国投资———外国资本以属于外国投资者所有的民事权利客体的形式，如果这些民事权利客体根据联邦法律在俄罗斯联邦未被禁止流通或限制流通，其中包括货币、有价证券(外币及俄罗斯联邦货币)、其他财产、财产权、对智力活动成果特权有货币估价的(知识产权)，以及服务和信息，投入俄罗斯联邦境内的经营活动客体。

外国直接投资———外国投资者根据俄罗斯联邦民事法律在俄罗斯联邦境内获得以公司形式成立的或重新成立的商业组织注册资本(合股资本)10%以上股份(投资);对俄罗斯联邦境内成立的外国法人分支机构固定资产的投资;外国投资者在俄罗斯联邦境内作为融资租赁(长期租赁)出租人出租独联体海关进出口税则第16类和第17类所列海关估价不少于100万卢布的设备。

161.外国投资者的法律制度

(1)除了联邦法律规定的一些例外，外国投资者的活动及其使用投资所得利润的法律制度所提供的优惠不能少于俄罗斯投资者的活动及其使用投资所得利润的法律制度。

(2)联邦法律可以为外国投资者规定一些限制性例外，其限度只能是维护《宪法》制度原则、道德，保护他人健康、权利和合法利益，保证国家防卫和安全所必需的。

可以根据俄罗斯联邦社会经济发展的利益对外国投资者以优惠的形式规定鼓励性例外。优惠的种类及提供方式由俄罗斯联邦立法加以规定。

(3)外国法人在俄罗斯联邦境内设立的分支机构可以履行部分职能或全部职能，包括以建立它的外国法人(下称母公司)的名义行使代表处的职能，其条件是母公司设立的目的及其活动具有商业性质;母公司应按其在俄罗斯联邦境内开展上述活动所接受的义务直接承担财产责任。

(4)外国投资者，在俄罗斯联邦境内建立的有外国投资的商业组织(外商对该组织法定或合股资本的投资份额不少于10%)进行再投资时，完全享受本联邦法规定的法律保护、保障及优惠。

(5)俄罗斯的经营公司，从外国投资者加入之日起，即获得有外国投资的经营公司地位。从该日起，有外国投资的经营公司及其外国投资者即享受本联邦法所规定的法律保护、保障及优惠。

(6)外国投资者从经营公司中撤出(如有几个外国投资者参加的，则所有外国投资者全部撤出)之日起，该经营公司失去有外国投资的经营公司地位。从该日起，上述经营公司及外国投资者即丧失本联邦法所规定的法律保护、保障及优惠。

162.对外国投资者在俄罗斯联邦境内活动的保障

(1)对俄罗斯联邦境内外国投资者的权益应给予充分的无条件的保护。这种保护是以本联邦法、其他联邦法、其他俄罗斯联邦法规，以及俄罗斯联邦签署的国际条约为保障的。

(2)对于因国家机关、地方自治机关或其工作人员的非法行为(不作为)而给外国投资者造成的损失，外国投资者有权根据俄罗斯联邦民事立法要求赔偿。

(3)外国投资者有权在俄罗斯联邦境内以俄罗斯联邦立法所不禁止的任何方式进行投资，应根据俄罗斯联邦立法对有外国投资的经营公司法定(合股)资本的投资额进行估价。

对投资额的估价应以俄罗斯联邦货币进行。

由外国、国际组织或在其监督范围下的组织所进行的交易，以及上述公司所取得的直接或间接拥有俄罗斯经营公司固定资产的25%以上的处理权，或其他可能封锁此种经营公司管理机构的决议的交易，则这些交易必须符合《俄罗斯联邦对外资进入保障国防和国家安全具有战略意义的经营公司程序法》(以下简称《外国投资程序法》)的第9至第12条。

163.外国投资者权利和义务向他人转让的保障

(1)外国投资者根据合同有权转让自己的权利(让渡诉求)和义务(转移责任)。根据法律或法院判决，外国投资者有义务依照俄罗斯联邦民事立法向他人转让自己的权利(让渡诉求)和义务(转移责任)。

(2)如果外国或其全权国家机构为了外国投资者利益而为其出资，对在俄罗斯联邦境内的投资进行了担保(根据保险合同)，此项投资的外国投资者的权利又转让(让渡诉求)给该国或其全权国家机构，则在俄罗斯联邦这种权利转让(让渡诉求)是合法的。

164.外国投资者及有外国投资的经营公司的财产被国有化及征用时的赔偿保障

(1)除联邦法律或俄罗斯联邦签署的国际条约所规定的特殊情况及理由之外，外国投资者或有外国投资的经营公司的财产不应被强制没收，包括被国有化和征用。

(2)在被征用的情况下，应向外国投资者或有外国投资的经营公司支付被征用财产的价款。引起征用的情况终止时，外国投资者或有外国投资的经营公司有权通过司法程序要求追回仍保留的财产。但在此情况下，他们应退回已得到的赔偿金，同时应考虑到因财产价值降低而带来的损失。

在实行国有化的情况下，应向外国投资者或有外国投资的经营公司赔偿被国有化的财产的价值及其他损失。有关损失赔偿的争议应按本联邦法第10条规定的程序解决。

165.保障外国投资者和有外国投资的经营公司不因俄罗斯联邦法律发生变化而受到不良影响

(1)在向优先发展的外国投资项目开始划拨资金的当日，如果出台了关于调整征收进口关税、联邦税(俄罗斯联邦境内所产商品的消费税、增值税除外)、上缴国家预算外基金费(上缴俄罗斯联邦退休基金费除外)幅度的新的俄罗斯联邦法律法规，或对现行俄罗斯联邦法律法规作出了修改和补充，使外国投资者和有外国投资的经营公司在执行优先投资项目中的税负总额加大，或对在俄罗斯联邦的外国投资的禁令和限制增多，则这些新的俄罗斯联邦法律法规以及对现行俄罗斯联邦法律法规的修改和补充在《俄罗斯联邦外国投资法》(以下简称《外国投资法》)第9条第2款规定的期限内将不适用于执行优先发展的外国投资项目的外国投资者和有外国投资的经营公司，但前提是上述外国投资者和有外国投资的经营公司运入俄罗斯联邦海关境内的货物专用于执行优先投资项目。

第9条第2款第1段适用于外商对法定(合股)资本的投资份额超过25%的含外资经营公司以及执行优先投资项目的含外资经营公司，而不管该商业组织中外商对法定(合股)资本的投资份额多少。

(2)第9条第1款关于保证外国投资者投资条件和制度稳定性的规定适用于投资项目回收期，但不超过自外商向该项目划拨资金之日起的7年。根据项目种类对投资项目回收期的分类应按俄罗斯联邦规定的程序进行。

(3)在外国投资者和有外国投资的商业组织所执行的优先投资项目涉及生产领域、交通设施建设或其他基础设施建设，且外国投资总额不少于10亿卢布(不少于按本联邦法生效之日俄罗斯联邦中央银行当日汇率折算的等值外币金额)、回收期超过7年的特殊情况下，俄罗斯联邦应决定延长本条第1款规定的对上述外国投资者和有外国投资的经营公司实行稳定投资条件和制度的期限。

(4)第9条第1款的规定不适用于为维护《宪法》制度原则、道德，保护他人健康、权利和合法利益，保证国家防卫和安全而对俄罗斯联邦法令进行的修改和补充或实行的俄罗斯联邦新法律法规。

(5)俄罗斯联邦应确定对在征收进口关税、联邦税收和上缴国家预算外基金费、对俄罗斯联邦境内外国投资的禁令和限制等方面对外国投资者和有外国投资的经营公司发生不利变化的评定标准;确认《外国投资法》第24条规定的联邦权力执行机构对优先投资项目进行注册的程序;对外国投资者和有外国投资的经营公司在按第9条第2、第3款规定执行优先投资项目期间履行应尽义务的情况进行监督。

如果外国投资者和有外国投资的经营公司不履行本款前半部分所规定的义务，则将取消本条所规定的对其实行的优惠。因享受上述优惠而未支付的金额，应按俄罗斯联邦法律规定程序予以追回。

166.保障在俄境内使用和向俄境外汇出收入、利润及其他合法所得

外国投资者在遵照俄罗斯联邦法律纳税后有权在俄罗斯联邦境内自由使用其收入和利润，用于遵照《外国投资法》第4条第2款规定进行的再投资或其他与俄罗斯联邦法律不相抵触的目的，有权不受任何限制地向俄罗斯联邦境外汇出其投资所得收入、利润及其他合法所得外汇款项，其中包括:

投资所得利润、股息、利息和其他收入;

有外国投资的经营公司或在俄罗斯联邦境内设立分支机构的外国法人在执行合同及其他交易中履行义务所得款项;

外国投资者因撤销有外国投资的经营公司或外国法人设立的分支机构或出让投资财产、财产权和知识产权所得款项;

《外国投资法》第8条规定的补偿金。

167.保障外国投资者享有将最初作为外国投资带入俄罗斯联邦境内的器材和以文件或电子载体记录形式的信息无障碍地带出俄罗斯联邦境外的权利

以文件或电子载体记录形式的信息带入俄罗斯联邦境内的外国投资者有权无障碍地(不实行配额、许可证和取其他对外贸易活动的非税率调节措施)将上述器材和信息带出俄罗斯联邦境外。

168.保障外国投资者享有购买有价证券的权利

外国投资者有权根据俄罗斯联邦有价证券法购买俄罗斯经营公司的股票及其他有价证券和国家有价证券。

169.保障外国投资者享有参与私有化的权利

外国投资者有权按照俄罗斯联邦有关国有和地方所有财产私有化的法律所规定的条件和程序，以获得国家和地方财产所有权或者在私有化企业法定(合股)资本中获得一定份额(投资)的途径参与国有和地方所有财产的私有化。

170.保障给予外国投资者获得土地、其他自然、建筑物、设施和其他不动产的权利

外国投资者应按照俄罗斯联邦和俄罗斯联邦主体的法律享有获得土地、其他自然、建筑物、设施和其他不动产的权利。

如俄罗斯联邦法律未作其他规定，有外国投资的经营公司可以在招标(拍卖、竞买)中获得租赁土地的权利。

171.外国投资者和有外国投资的商业组织享有海关税费的优惠

外国投资者和有外国投资的经营公司实施优先投资项目时的海关税费优惠应按照《俄罗斯联邦海关法》(以下简称《海关法》)和《俄罗斯联邦税法》(以下简称《税法》)予以提供。

172.俄罗斯联邦主体和地方自治机关给予外国投资者的优惠和保障

俄罗斯联邦主体和地方自治机关在各自管辖范围内可以给予外国投资者优惠和保障，用俄罗斯联邦主体预算资金和地方预算资金以及预算外资金对外国投资者实施的投资项目进行拨款并给予其他形式的支持。

173.外国投资者需遵守俄罗斯联邦的法律

外国投资者必须遵守俄罗斯联邦反垄断法，不进行恶意竞争及限制性经营活动，包括以生产某种抢手商品、然后将外国生产的类似商品打入市场而自行停业为目的在俄罗斯联邦境内建立有外国投资的商业组织或外国法人的分支机构，甚至利用有关价格、划分商品销售市场或参与招标(拍卖、竞买)的恶意协议。

174.有外国投资的商业组织和外国法人分支机构的母公司所实施的财产保险

如俄罗斯联邦法律未作其他规定，有外国投资的经营公司应自行办理有关财产损失(灭失)、短缺或损坏的风险，民事责任风险和企业经营风险的财产保险，而外国法人分支机构的上述财产保险则由其母公司自行办理。

175.有外国投资的商业组织的设立和撤销

(1)有外国投资的经营公司的设立和撤销应按照《俄罗斯联邦民事法典》(以下简称《民事法典》)和其他联邦法规定的条件和程序进行，但联邦法律根据《外国投资法》第4条第2款所作的规定除外。

(2)有外国投资的经营公司作为法人应在向有关机关呈送下列文件的一个月内，到司法机关办理国家注册:

有外国投资的经营公司章程和成立合同(俄罗斯联邦民事立法规定的情况下);

外国投资者所在国家商业目录，或其他能确认外国投资者法律地位的文件的摘录;

由为外国投资者服务的银行开具的有关其支付能力的证明文件;

关于支付注册税的单据;

为维护宪法制度、道德，保护他人健康、权利和合法利益，保证国家防卫和安全等目的，有外国投资的经营公司可能被拒绝办理注册;

外国投资者可因未能办理国家注册而依照法律程序提出申诉。

176.外国法人分支机构的设立和撤销

外国法人分支机构设立的目的是在俄罗斯联邦境内进行其母公司在俄罗斯联邦境外所从事的经营活动，撤销时应根据作为外国法人的母公司的决定。

应按照俄罗斯联邦确定的程序并通过注册办法对外国法人分支机构的设立、经营活动及撤销实施国家监督。

《外国投资法》第24条中所规定的联邦执行权力机构实施对外国法人分支机构的注册。

为维护宪法制度、道德，保护他人健康、权利和合法利益，保证国家防卫和安全等目的，外国法人分支机构可能被拒绝办理注册。

177.对外国法人分支机构章程的要求

(1)母公司应向本联邦法第24条所规定的联邦执行权力机构呈交外国法人分支机构章程及其他文件，文件清单以及在本条第2、第3款中涉及的对文件内容的要求应由俄罗斯联邦予以批准。

(2)在外国法人分支机构的章程中应注明分支机构及其母公司的名称，母公司的法律组织形式，分支机构在俄罗斯联邦境内的所在地，母公司的法定地址，建立分支机构的目的及其经营项目，分支机构固定资产投资的构成、金额及期限，分支机构的管理程序。外国法人分支机构章程中可以载入其他反映该分支机构在俄罗斯联邦境内的经营活动特点及与俄罗斯联邦法律不相抵触的信息。

(3)对外国法人分支机构固定资产投资的估价由母公司根据国内价格或国际市场价格进行。投资额的估价应以俄罗斯联邦货币进行。外国法人分支机构固定资产投资估价的金额应在外国法人分支机构章程中注明。

(4)外国法人分支机构有权自注册之日起在俄罗斯联邦境内从事经营活动。

外国法人分支机构自撤销注册之日起应停止在俄罗斯联邦境内的经营活动。

178.42种对保障国防和国家安全具有战略意义的经营活动

以下42种属于本联邦法规定的对保障国防和国家安全具有战略意义的经营活动:

(1)实施能够积极影响水文气象作用和现象的工程;

(2)实施能够积极影响地球物理作用和现象的工程;

(3)使用传染病病原体相关的经营活动;

(4)核装置、放射源和核材料和放射性物质保管点、放射性废料仓库的布局、基建、使用和停止使用;

(5)核材料和放射性物质处理，其中包括勘探和开铀矿石，生产、使用、加工、运输和保管核材料和放射性物质过程中的处理;

(6)放射性废料在其保管、加工、运输和埋藏过程中的处理;

(7)开展科学研究和试验设计工作过程中，使用核材料和(或)放射性物质;

(8)核装置、放射源和核材料与放射性物质保管点，放射性废料仓库的设计;

(9)为核装置、放射源和核材料与放射性物质保管点、放射性废料仓库设计和制造设备;

(10)为确保核装置、放射源、核材料和放射性物质保管点，放射性废料仓库的核安全和放射安全以及对处理核材料、放射性物质和放射性废料的经营活动，而对设计、工艺图件和论证的文件进行鉴定;

(11)根据俄罗斯联邦法律，应当取得许可的、密码(密码书写)设备、受密码(密码书写)设备保护的信息系统、电信系统的研制、生产;

(12)根据俄罗斯联邦法律，应当取得许可的密码设备的推广活动;

(13)根据俄罗斯联邦法律，应当取得许可的密码设备的技术维护活动;

(14)提供信息编码领域内的服务;

(15)查明住所及技术设备中为了秘密获取信息的电子设备的使用(如果上述活动是为了保障法人自身需要的情形除外);

(16)开展企业经营管理活动的法人，为销售能够秘密获取信息的特种技术设备而开展的研制、生产、销售和购买活动;

(17)研制武器装备和军事设备;

(18)生产武器装备和军事设备;

(19)修理武器装备和军事设备;

(20)回收利用武器装备和军事设备;

(21)武器装备和军事设备的贸易;

(22)兵器和火器的生产(冷兵器、民用和公用武器除外);

(23)武器和部件的生产(民用和公用武器的生产除外);

(24)兵器和火器的主要部件及武器的贸易(冷兵器、民用和公用武器及民用和公用武器除外);

(25)研制和生产及其组件;

(26)回收利用及其组件;

(27)工业用的生产及其推广;

(28)保障航空安全的活动;

(29)航天活动;

(30)研制航空设备，其中包括双重用途的航空设备;

(31)生产航空设备，其中包括双重用途的航空设备;

(32)维修航空设备，其中包括双重用途的航空设备(民航单位完成的组件和机组维修除外);

(33)试验航空设备，其中包括双重用途的航空设备;

(34)在居民占俄罗斯联邦主体居民人数1/2或1/2以上的地区内开展电视播放业务;

(35)在居民占俄罗斯联邦主体居民人数1/2或1/2以上的区域内开展无线电广播业务;

(36)为列入自然垄断主体清册中的经营主体提供1995年8月17日颁布的第147号《俄罗斯联邦自然垄断法》第4条第1款中所指定范围内的服务，但大众电信和公众邮政通讯服务、沿分配管网传送热能、电能服务的自然垄断主体除外;

(37)由列入联邦竞争保护法的第23条中清册中、占主导地位的经营主体，在下列地点实施经营活动:

1)在俄罗斯联邦地理边界内电信服务市场上(提供因特网接入的服务除外);

2)在5个和5个以上的俄罗斯联邦主体地区内固定电话通讯服务市场上;

3)在联邦级城市的地理边界内固定电话通讯服务市场上;

(38)在制造武器装备和军事设备所使用的特种金属和合金生产领域内、占据主导地位的经营公司开展经营活动;

(39)在联邦级矿产区块上开展地质研究和(或)矿产勘探和开;

(40)捕捞(捕获)水生生物;

(41)经营主体从事印刷业，如果该经营主体能够保证单印页每月印刷两亿页以上;

(42)从事编辑经营主体和(或)定期出版物的出版人，其每单个期刊的发行量不低于100万份。

179.《外国投资程序法》涉及的交易

(1)下列种类的交易属于应当预先协商的交易:

1)经过交易(有关具有战略意义及使用联邦级矿产区块的经营公司法定资本的股票或股份交易除外)外国投资者或投资集团获得:

具有战略意义的经营公司法定资本中具有表决权的股票(股份)总数50%以上的直接或间接支配权;

具有战略意义的经营公司的唯一执行机构和(或)集体执行机构成员50%以上，和(或)极有可能选举出此类公司董事会(监事会)或其他集体管理机构成员50%以上的任命权。

2)对具有战略意义及使用联邦级矿产区块的经营公司法定资本股票(股份)的交易，经过该类交易，外国投资者或投资集团获得。

3)此类公司法定资本中具有表决权的股票(股份)总数10%以上的直接或间接支配权。

4)具有战略意义的公司的唯一执行机构和(或)集体执行机构成员10%以上，和(或)极有可能选举出此类公司董事会(监事会)或其他集体管理机构成员10%以上的权利。

5)如果外国投资者或投资集团拥有对具有战略意义及使用联邦级地下区块经营公司法定资本中具有表决权的股票(股份)总数的10%以上的直接或间接支配权，外国投资者或投资集团再针对该公司的法定资本的股票(股份)的收购交易。

6)关于外国投资者或投资集团内经营公司或个体私营业主对于具有战略意义的经营公司行使管理人(管理组织)职能的合同。

7)针对外国投资者、国际组织或其控制的组织收购具有战略意义的公司法定资本中具有表决权的股票(股份)总数25%以上直接或间接支配权，或者获得其他有可能阻止此类公司管理机构通过决议，或者获得具有战略意义及使用联邦地下区块的经营公司法定资本中具有表决权的股票(股份)总数5%以上的直接或间接支配权的交易。

8)其他一些针对向外国投资者或投资集团转交具有战略意义经营公司管理机构决定权的交易，其中包括企业开展经营管理活动的条件。

(2)尤其是，属于《外国投资程序法》第7条第1款第1项和第2项中所指定的交易如下:

1)具有战略意义的经营公司法定资本中具有表决权的股票(股份)的买卖、赠予、更换合同，以及其他一些协议，根据该协议上述股票(股份)的所有权转给外国投资者或投资集团;

2)委托管理合同和(或)类似的协议，其以具有战略意义的经营公司法定资本中具有表决权的股票(股份)为标的。

(3)如果外国投资者或投资集团通过第三方进行交易，导致其直接或间接对具有战略意义公司的控制，也就可以确定是外国投资者或投资集团对该类公司的控制，那么任何一种交易都属于导致对具有战略意义的经营公司进行控制的，也是应当根据本联邦法的规定需要预先协商的。

(4)本条规定连同与本法第7条第1至第3款中规定的情形，适用于其他一些因收购股票(股份)而导致外国投资者或投资集团直接或间接控制具有战略意义的经营公司行为。其中包括:根据1995年12月26日颁布的第208号《股份公司法》(以下简称《股份公司法》)第842条规定，外国投资者或投资集团履行购买此类公司有价证券的义务。

(5)如在具有战略意义的经营公司股东大会上因经营公司对个人股票(其法定资本的股份)收购或赎买、转让、股东之间分配属于公司的股份、优惠股转成普通股以及俄罗斯联邦法律规定的其他情形，造成经营公司法定资本中具有表决权的股票(股份)比例关系发生变化，并由此确定外国投资者或投资集团控制该公司，在这种情况下，外国投资者或投资集团必须在确定控制该公司之日起不超过3个月的期限内、按照本联邦法规定的程序，递交协商认定控制的申请。

180.对具有战略意义经营公司的检查程序

(1)自确定《外国投资程序法》第9条第3款和第5款所列事实之日起3个工作日内，授权机构必须向保障安全的联邦权力执行机构寄发有关提供对国防和国家安全产生威胁的资料咨询函，或者因与具有战略意义的经营公司开展交易，或者其法定资本股票(股份)，或者根据本联邦法第7条第5款经认定存在对具有战略意义经营公司的控制，而缺乏这类威胁的资料咨询函，并从确定上述事实之日起30日内，检查该公司是否符合下列特征:

该公司是否具有实施本联邦法第6条所规定的经营项目，及应根据俄罗斯联邦法律颁发的许可证。

该公司是否有权在联邦级矿产区块上开展地质研究和(或)矿产勘探和开。

(2)在本条第1款所列出的咨询函后附一份申请书。

(3)从授权机构的咨询函发出之日起20日内，由保障安全的联邦权力执行机构向授权机构寄发因开展的相应交易或者依据本联邦法第7条第5款认定存在控制而对国防和国家安全造成威胁或缺乏此类威胁的鉴定结论。

(4)如具有战略意义的经营公司符合第10条第1款第2项所列特征，则从确定该事实之日起3个工作日内，授权机构必须向跨部门国家机密保护委员会寄发咨询函，要求提供存在俄罗斯联邦国际条约方面的信息资料，根据是否存在的情况，申请人是外国自然人的或者作为多个、具有一定职务的外国自然人或是法人申请人的员工，可以根据俄罗斯联邦法律的规定访问国家秘密的信息。

(5)自授权机构的咨询函发出之日起14日内，跨部门国家机密保护委员向授权机构寄发有关本条第4款所规定的是否存在俄罗斯联邦国际条约方面的鉴定结论。

(6)授权机构自第10条第1款规定的检查工作结束并收到本条第3款和第5款所列保障安全的联邦执行权力机构的鉴定结论及跨部门国家秘密保护委员会的鉴定结论(如根据本条第4款的规定寄发该咨询函)之日起3日内，授权机构向委员会发出上述鉴定结论、申请和通过本联邦法第9条第1款第2项和第3项、第10条第1款所规定开展检查而获得的材料，以及本单位关于预先协商交易或协商认定控制决定或关于不需预先协商交易或协商认定控制决定提出的建议。

(7)对于授权机构依照对申请审查情况和对具有战略意义的公司进行检查情况而作出的决定、作为(不作为)，申请人可以按照规定程序向法庭提出异议。

中国有投资俄罗斯股票市场的基金吗？

有。

交易型开放式指数基金，通常又被称为交易基金（ExchangeTradedFund，简称ETF），是一种在上市交易的、基金份额可变的开放式基金。

交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。

俄罗斯权贵是如何通过国有企业的股权掠夺的

目前国内公开能够投资金砖四国（巴西、俄罗斯、印度和中国）的基金只有一只，信诚四国配置（165510），同类型基金已清算或转型。

根据信诚四国配置2021年四季度报告，该基金重点投资于巴西、俄罗斯、印度和中国等新兴国家的权益资产，而且前十大重仓股均为ETF类基金，其中只有3.71%的资产投资于俄罗斯股市。

俄罗斯权贵资本主义的形成应当朔源到前苏联戈尔巴乔夫执政时期。苏联长期以来形成的全盘国有化格局是十分不合理的，适当出售一些国有资产和国有企业，缩小国有经济的比重，发展多种经济成分是必要的。1985年3月，戈尔巴乔夫上台后就着手规划和推行私有化和市场化，苏共和苏联相继制订了非国有化和私有化纲领和法令。当年苏联提出的稳定经济的“500天”，一个重要措施就是，向企业职工和居民出售国有资产。在这种背景下，从1987年开始，苏联出现了隐性私有化现象，先是共青团干部利用了这时在苏联出现的一个不受任何控制的自发市场形成的时期，逐渐扩大经营活动范围。国家各级官员看准了风头，纷纷亲自出场亮相，利用手中的行利，开始了“国家对国家的私有化”。官员们借行政改革之名，取消了各个职能部，在它的基础上建立了股份公司形式的康恩；控股额转到了国家手中，其它股份则在部的***之间分配了；一般来说，领导康恩的人就是被撤销的部的第二或者第三把手。著名的“天然气工业”股份公司就是这样出现的。在金融领域，变相的私有化之风也日益盛行，在这个阶段出现的大银行，大多数是借助于原来的专业银行的分支机构的私有化组建起来的。例如，由工业建筑银行分出了俄联邦工业建筑银行、圣彼得堡工业建筑银行、莫斯科工业银行、莫斯科跨地区银行和几百个其它银行。也有的商业银行是在部的财务局基础上建立的，原来的财务局长或者副局长就变成了银行董事长。著名的“七巨头”中的银科姆银行、梅纳特帕银行、信贷银行、首都银行也成立于这个时期，它们的资本实际上都是来自国家的。此外，共青团干部和官员们还通过苏维埃分配体系的私有化，在国家供销机构和商业机构的基础上建立、合资企业和大的商社。

在戈尔巴乔夫下台前，统一的“全民”国家所有制已经严重失控。管理人员变成了所有者。国家官员、党的职能人员、共青团积极分子成为了最初类型的俄罗斯企业家、90年代初的第一批百万富翁和“新俄罗斯人”。据俄罗斯科学院社会学所精英研究室的调查统计，75%以上的政治精英和61%以上的企业精英，是从原来的苏维埃官员中产生的。新的政治精英主要是由原来的党务工作人员和苏维埃工作人员构成的，而新的经济精英则出身于共青团和经济工作者。对此，连叶利钦曾都不得不指出：“我们争论私有化是否必要已经长得令人不能忍受。同时，那些党和国家的精英们已经积极地进行他们个人的私有化了。其规模、其劲头、其虚伪都令人震惊。苏联私有化已经搞了很长时间，但却是混乱的、自发的、并常常是违法的。今天，有必要掌握主动。我们决心这样做。”

正是基于这种认识，苏联解体后，叶利钦开始在俄罗斯积极推行以私有化为核心的“休克疗法”。积极推行的证券私有化、全权委托银行、开放金融市场等措施，直接促成了金融资本和产业资本的融合，成了新生的权贵资产阶级的助产剂。新生的权贵资产阶级在私有化过程中是如何瓜分公共财富，掠夺广大民众，进行原始资本积累的呢？

一、廉价收购私有化证券，转而购买企业股票，掌握控股权。俄罗斯私有化是从无偿发放私有化证券起步的。在1992-1994年间，给每个公民（1.49亿人）分发面额1万卢布（按1992年汇率计算合72美元）的证券，每人只要象征性的支付25卢布，即可获得面值10，000卢布的购买券。凭证可购买企业股票或入股投资基金，也可有偿转让或出卖。数以千百万计的俄罗斯人成为了股民。有的人持一股，有的人持两股。这样，在法律上就发生了财产的分散。证券私有化只是从法律上把企业变得无主了，但是并没有创造出财产占有者来。原来的财产占有者是国家，现在完全把它排斥了，不让它管理了，成群的持股者全然不知所措，只有等待，但接着发生恶性通货膨胀，1992年达到2501％。广大民众迫于生计，纷纷出卖私有化证券。暴富者和经理们乘机廉价收买，私有化证券向他们手中集中。于是企业实质上完全落入了暴富者和经理们的控制中。俄罗斯的私有化，注重的是有地快速和大规模转变所有制形式，而不是培育能创造效益的资产所有者。由于成千上万的企业突然之间变成股份公司，国家根本无法参与私有化过程，更不可能在实施过程中起到应有的保护和支持作用。这种局面的出现，还由于俄罗斯企业的商业化、合作化和私有化是一起上马的。由于是这样一种态势，再加上越来越严重的经济危机和物价完全放开，私有化的发展只有一条路可以选择：让经理厂长们自己去控制企业。这样做的出发点是要同时完成两项任务：一是用企业自身的私有化加速经济的非国有化进程；二是用改变所有制和争夺对改革进程的监督权来破坏中央官僚主义经济管理机构的基础。但是，这样做的结果却是，把实施私有化的大权实际上转交给了企业经理和部分地方官员，使得他们有条件把原来对资产的管理权变成现实的对资产的所有权。个人股份可以自由出售则更助长了这些经理和新出现的商业公司代表控制企业的势头。而且这一切又都是发生在苏联解体、俄罗斯的国家体制正在经历危机的时刻。在没有一个强有力的国家的情况下，也就只能是从法律上承认经理和官员们对企业财产的控制，别无其它选择。

二、在企业改制分配股权之机利用行政或管理权力掌握股票控制权。由于俄罗斯私有化的方式，原国有资产的大部分被以很低的折价转让给新的所有者。大型国有企业私有化的基本立法指导原则是：通过股权在居民中的广泛分散化，建立由雇员管理的企业。但在具体实施过程中，由于具有强烈的亲资本主义倾向，这一的实施背离了初衷。大部分内部股落入原来的管理者手中或被置于其控制之下，往昔的"红色厂长"摇身一变，成了企业主。私有化《纲领》提出了三种股份制方案供企业选择：按照第一方案，企业***除可得到不超过法定资本25％的优先股（优先分到股息）外，还可按优惠条件购买不超过法定资本5％的有表决权的普通权。第二方案，企业职工可按国家资产委员会规定的价格购买51％的有表决权的股票，成为企业的实际所有者。按照这个方案，企业***的身份便由国有资产代理人转化为企业实际控股人。第三种方案，企业股票50％自由出售，20％有投票权的股票按30％的折扣出售给企业职工。绝大多数企业都选择了1、2种方案。由于市场秩序混乱，管理部门失职，腐败成风，资产评估机构职能扭曲，股份制改造成了权势者瓜分国有资产的一次盛宴。将部分国有企业或国家控股的企业实行公开拍卖，企业经理和部分地方官员或者其它暴发户通过钱权交易，按照大大低于实际价值的价格收购。俄罗斯的私有化是基于对国营企业资产的不准确的估价。在估价中，以俄罗斯各公司1992年7月的帐面价值作为公司的基础价值，未考虑无形资产的因素，也未根据通货膨胀对价值进行调整。这一决定使投资者可以以非常优惠的条件购买国有资产，不管是通过拍卖方式还是通过内部购买方式。因此，最后俄罗斯整个产业的总值极低就不让人吃惊了。当证券私有化1994年6月结束时，俄罗斯的产业总值还不到120亿美元。连丘拜斯的顾问们都对此感到震惊，他们自问道，"难道俄罗斯所有的产业资产，包括石油、天然气、一部分运输业和大部分制造业，加起来也不如美国一个Kellogg公司值钱？"据俄罗斯国家杜马私有化结果分析委员会委员弗·利西奇金透露，俄罗斯已出售的12.5万家国有企业，平均售价仅为1300美元，其价格之低廉创世界记录。例如，拥有34000多名职工的大型国有机器制造企业乌拉尔机械制造厂仅卖了372万美元，拥有35000多名职工的车里亚宾斯克钢铁厂仅卖了373万美元，拥有10500多名职工的科夫罗夫军工厂只卖了270万美元，拥有54300多名职工的车里亚宾斯克拖拉机厂只卖了220万美元，而欧洲国家一个中型面包厂价值就达200万美元。据统计，俄罗斯500家大型国有企业实际价值超过1万亿美元，但只卖了72亿美元，给国家造成的损失上万亿美元。1992年－1996年，私有化进款占预算收入的比重仅为0.13％－0.16％。至于向居民无偿赠送的“私有化券”，更是分文未得。据利西奇金援引财政部门提供的数字，从1992年到1996年期间，每年上缴预算的私有化收入仅约占预算收入总额的0.15%，仅1996年一年，因国有企业私有化造成的损失就比侵苏战争使国家财产遭到的损失还要多。

三、在银行私有化和全面开放金融市场过程中，新权贵们乘机聚敛钱财。他们纷纷创办银行（最多时达3000多家）和各种储蓄机构，高息揽储，炒买炒卖外汇；或者开设投资公司，借用民间资本对国有企业进行收购、兼并、重组；或者通过向提供抵押（即俄实行的“股票抵押”），一些具有重要战略意义的企业被作为换取私人银行""的抵押，实际上以低价出卖。